Gouvernance d’entreprise et accès au financement des PME : un levier sous-estimé

Les Business Angels représentent une autre possibilité. Il s’agit d’investisseurs individuels, généralement des entrepreneurs ou des cadres expérimentés, qui financent des PME en échange d’une participation au capital. Leur apport ne se limite cependant pas à l’argent : Ils peuvent jouer un rôle de mentor, en partageant leur expertise et leur réseau et accompagnent la PME dans ses choix stratégiques. Ce type d’investissement est particulièrement adapté aux startups et aux jeunes entreprises innovantes. 

Une PME peut également rechercher un Partenariat stratégique avec une entreprise plus grande, qui investit dans son capital pour des raisons industrielles ou commerciales. Ces accords permettent un partage d’expertise et de ressources et une sécurisation de la chaîne d’approvisionnement (par exemple, lorsqu’un grand groupe investit dans un fournisseur stratégique). Dans ce cadre, l’investisseur privilégie souvent une vision long terme, en contribuant au développement de l’entreprise partenaire. 

Les PME peuvent aussi bénéficier d’un soutien financier à travers des fonds d’investissement publics, qui interviennent sous forme de prêts ou de prises de participation au capital. Ces financements jouent un rôle clé dans le développement des entreprises en leur apportant des ressources essentielles pour leur croissance. Contrairement aux investisseurs privés, les fonds publics ne recherchent pas uniquement un retour financier. Ils peuvent être motivés par des objectifs plus larges, tels que : le développement économique local, la création d’emplois, le soutien aux secteurs stratégiques ou encore la promotion de la durabilité et de l’innovation. 

 Pour les jeunes entreprises en développement, il est essentiel de distinguer les différentes étapes de financement. Le seed capital (ou capital d’amorçage) intervient au tout début du parcours, notamment pour les start-ups en phase de lancement ou sur le point de développer un premier produit, souvent appelé minimum viable product (MVP). Ce financement initial provient généralement des fondateurs eux-mêmes, de leur entourage, de business angels ou encore de fonds spécialisés. 

 Pour les PME plus matures et solidement établies, le financement en private equity constitue un levier stratégique pour accélérer leur croissance, financer une acquisition ou préparer une transmission. Comme le souligne une fois encore Jan Oosterlinck, ce type d’investissement permet notamment de mettre en place une stratégie dite « buy & build », consistant à s’appuyer sur une entreprise plateforme solide pour réaliser des acquisitions complémentaires, les intégrer et ainsi créer de la valeur à l’échelle du groupe. 

3. L’impact du financement externe sur la gouvernance des PME 

Lorsqu’une PME fait appel à un financement externe, les exigences en matière de gouvernance s’intensifient et deviennent plus formalisées. Les investisseurs, qu’ils soient publics ou privés, attendent une structure de gouvernance claire, capable d’assurer un suivi rigoureux des décisions stratégiques et opérationnelles. 

3.1 Mise en place d’un conseil d’administration structuré 

L’un des premiers changements structurants réside dans la création, ou la formalisation, d’un conseil d’administration. Celui-ci joue un rôle clé en assurant une claire séparation entre la gestion opérationnelle, confiée à l’équipe dirigeante, et la supervision stratégique, assumée par le conseil. Ce dernier est chargé de prendre des décisions structurantes dans un cadre transparent, rigoureux et bien défini. 

Dans le cadre d’une levée de fonds ou de l’entrée de nouveaux investisseurs, il est fréquent que ces derniers demandent à intégrer le conseil d’administration, afin d’exercer un droit de regard et de participer à l’orientation stratégique de l’entreprise. 

Par ailleurs, comme le rappelle une nouvelle fois notre Partenaire Jan Oosterlinck, un autre changement fondamental concerne la professionnalisation du processus de décision. L’époque des décisions informelles, souvent basées sur l’intuition, tend à disparaître. La gouvernance avancée s’appuie désormais sur une collecte d’informations structurée, des analyses approfondies et des échanges d’arguments, permettant ainsi d’éclairer les choix stratégiques de manière plus objective. 

3.2 Professionnalisation de la gouvernance 

L’ouverture du capital implique généralement une montée en maturité des pratiques de gouvernance. Pour répondre aux attentes des investisseurs, la PME devra mettre en place : un reporting détaillé sur ses activités et ses performances, des indicateurs clés de performance (financiers et non financierss) permettant de suivre l’évolution de l’entreprise ainsi que des processus de gestion financière et stratégique plus rigoureux. 

3.3 Mise en place de contrôles et d’audits internes 

Afin d’évaluer et de maîtriser les risques, le conseil d’administration peut exiger des audits internes réguliers, des contrôles financiers et opérationnels renforcés et des plans de gestion des risques, notamment en matière de trésorerie, de conformité réglementaire et de cybersécurité. 

4. Importance d’un pacte d’actionnaire 

GUBERNA souligne l’importance de la rédaction d’un pacte d’actionnaire lorsque des investisseurs entrent au capital d’une PME, qui devient un élément clé de la gouvernance. Ce document contractuel permet de préciser les droits et obligations de chaque actionnaire et d’anticiper d’éventuels conflits. Ceci est particulièrement important en ce qui concerna la vision et la stratégie à long terme de l’entreprise, en permettant un alignement transparent des différents actionnaires. Ceci peut également servir de balise entre les différents actionnaires, et rassurer le CEO/fondateur qui craint de perdre le contrôle de son entreprise. 

5. Conclusion