(2025) Monitoring study on the Belgian Code on Corporate Governance
Voor de negende keer hebben GUBERNA en het VBO op vraag van de Belgische Commissie Corporate Governance een gezamenlijk onderzoek uitgevoerd naar de naleving van de Belgische Corporate Governance Code ('Code'). Deze nieuwe editie is slechts een beperkte studie: ze behandelt enerzijds een steekproef van bedrijven waarvoor de kwaliteit van de “explains” nog voor verbetering vatbaar was (hierna de “Progression groep” genoemd) en anderzijds, een nieuwe bijkomende staal van vennootschappen (hierna de “Nieuwe Vennootschappen” genoemd). Deze nieuwe editie is de derde die zich toespitst op de Code 2020. De methodologie van de studie is aangepast aan de specifieke kenmerken van de Code 2020, maar blijft grotendeels in overeenstemming met die van eerdere studies.
De resultaten van deze studie kunnen als volgt worden samengevat:
91,9% van de bepalingen van de Code wordt gewoon toegepast
4,9% van de bepalingen wordt uitgelegd waarom ervan wordt afgeweken
3,2% van de bepalingen van de Code wordt niet toegepast, zonder uitleg
90,5% van de verstrekte toelichtingen is informatief en argumentatief
33,8% van de verstrekte toelichtingen is ook evaluatief
Dit wijst erop dat genoteerde vennootschappen weinig of geen gebruik maken van de flexibiliteit die het "comply or explain"-beginsel biedt, zoals reeds in eerdere studies is vastgelegd. Deze studie is van bijzonder belang gebleken voor de vennootschappen van de "Progression groep": zoals hierin in detail wordt toegelicht, hebben wij in deze steekproef een belangrijke vooruitgang vastgesteld, waarbij de kwaliteit van de toelichtingen in de goede richting is geëvolueerd (hoewel voor specifieke bepalingen nog bepaalde toelichtingen ontbreken).
Wij zijn verheugd dat de Commissie deze monitoringstudie aangrijpt om vennootschappen aan te moedigen de Code strikter na te leven. Voorts kunnen de belangrijkste bevindingen van de studie als inspiratiebron dienen voor een toekomstige herziening van de Code. Op die manier kan de Code relevant blijven, in overeenstemming met de praktijk, de wetgeving en de internationale normen.